中小企業融資方式的選擇

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  • 更新時間2019-01-31
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  中小企業是我國經濟發展的重要力量,在市場經濟中發展迅速。但是,資金問題是制約中小企業發展的最大問題,急需各中小企業解決。而中小企業在不同的發展階段有著不同的融資方式,并且,中小企業自身因素、金融市場因素和政策法規因素都會影響中小企業的融資。合理的融資方式能夠幫助中小企業解決資金困難,促進中小企業的市場發展。因此,融資方式的選擇已經成為中小企業的重要發展任務。研究中小企業融資方式的選擇不僅能夠優化中小企業的融資,促進中小企業發展,而且對我國整個國民經濟的發展有著深刻意義。


  一、中小企業融資方式


  1.銀行貸款融資


  銀行貸款是最為常見的中小企業的融資方式。銀行貸款融資主要指銀行將資金以借貸形式給予貸款方,并向貸款方收取一定的利率,約定貸款方在約定期限歸還所借資金。銀行貸款需要中小企業和銀行進行溝通,不需要經過國家相關監管部門的審批,貸款手續比較簡單,速度較快。并且,中小企業和銀行能夠共同協商協議內容,貸款協議具有較強靈活性。另外,銀行在對中小企業進行貸款的時候會考察中小企業的發展現狀和趨勢,謹慎選擇貸款業務。


  2.債券融資


  債券融資也是常見的中小企業融資方式,債券融資需要按照法律規定進行,并要求中小企業在規定的期限內償還本金和利息。債券的類型很多,按償還期限來說,主要有長期、中期和短期債券,按募集方式來說,主要有私募債券和公募債券這兩種。按擔保性質來說,主要有質押債券、無擔保債券和有擔保債券。債券具有償還性,其發行主體是企業,企業與持債券人是債券關系。并且,債券的種類繁多,企業在融資的過程中要根據自己的需求選擇合適的債券類型。


  3.股權融資


  中小企業的股權融資主要指中小企業股東自愿讓出部分股份制后通過資本增加的方式來吸引新的股東,進而進行融資。股權融資主要包括產權交易融資、股權出讓融資、增資擴股融資、杠桿收購融資這幾種。股權出讓融資具有長期性,股權出讓所得的融資不用歸還,而且沒有期限。并且,股權融資的負擔較輕,企業能夠自行設置股利分配。另外,股權融資也存在著一定的風險,會影響到企業的控制權,可能出現權力稀釋或控股地位喪失的現象。


  4.企業內部融資


  中小企業的內部融資主要指在企業生產經營的過程中所產生的資金,企業內部融資主要包括企業折舊和企業存留收益,企業在經營的過程中會將內部資金轉化為投資。企業內部融資具有較強的適用性,更加適合中小企業,能夠幫助中小企業合理控制成本。并且,內部融資具有較強的自主性,中小企業能夠根據自身狀況選擇內部融資的方式,不受外界干涉。另外,內部融資的成本較低,不需要支付大額融資費用。除此之外,內部融資的成效較慢,短期作用不明顯。也正因如此,很多中小企業會忽視內部融資。


  5.項目融資


  項目融資是近年來新興的融資方式,以企業項目明細進行籌資,并將企業的項目收入作為抵押。項目融資形式多樣,主要包括PPP融資、ABS融資、BOT融資、TOT融資等。項目融資具有排他性,需要依賴企業未來的項目,與企業經營現狀關系不大,投資者需要充分考慮企業的項目發展。并且,項目融資具有高成本和高風險的特點,需要在融資之前進行項目評估,承擔項目評估費用。但是,投資者由于項目未來建設的不確定性需要承擔較大的投資風險。


  6.貿易融資


  貿易融資主要指企業運用融資工具對商品交易中的收款、存貨等進行融資。這種融資方式比較適用于中小企業,這是因為,貿易融資具有自償性,需要用企業的產品進行抵押,而投資者在投資過程中更多地關注企業的產品。并且,貿易融資形式多樣,以企業產品提供為前提。但是,貿易融資具有較高的風險,我國對金融市場的管理還不夠完善,很容易因為市場問題而產生較大的融資風險。


  二、中小企業融資現狀


  1內援融資不足


  我國中小企業的發展在很大程度上要依靠自身的資金積累,而大多數中小企業的內源融資較少,嚴重制約著中小企業的發展。具體來說,中小企業在經營中融資形式比較單一,而且融資成本較高,自有資金的較少導致中小企業的盈利能力較低,難以滿足中小企業在發展中的資金需求。并且,中小企業在銀行等金融機構的貸款能力較差,滿足不了銀行等金融機構的貸款條件,導致中小企業只能依靠極少的內援資金。


  2.間接融資困難


  中小企業的間接融資難度較大,一方面,中小企業的發展主要依靠銀行的小額貸款,過度依賴金融機構的資金支持。但是,銀行等金融機構主要為中小企業提供固定資產更新資金和流動資金,很少為中小企業提供長期信貸資金,導致中小企業融資困難。另一方面,金融機構的貸款限制較多,中小企業由于自身條件不足難以從金融機構獲得貸款,中小企業間接融資困難


  3.直接融資不易


  中小企業的直接融資限制較多,渠道較窄。由于我國證券市場的準入要求較高,投資風險較大,中小企業很難通過上市來進行融資。并且,我國對債權融資實施集中管理和規模控制的管理方式,發行規模十分嚴格,中小企業無法通過發行職權進行融資。另外,從股權融資方面來說,我國雖然在深圳交易所開辟了中小市場板塊,但是我國的市場制度還不夠完善,證券市場邊緣化現象嚴重,中小企業的股權融資十分困難。


  三、中小企業融資方式選擇策略


  1.企業不同發展時期融資方式的選擇


  首先,初??時期的融資方式選擇。在初創時期,中小企業可以選擇內源融資的方式。這是因為,內源融資的使用效率較高,成本最低,能夠為企業籌集長期資金。并且,在內源融資比較符合中小企業規模較小的初創階段,具有融資便利、風險小等特點。這時中小企業應積極吸收投資風險,加快完善融資體系,建設投資風險機制,預防投資風險,保證企業融資。


  其次,成長時期的融資方式選擇。在成長時期,中小企業可以采取間接上市融資的方式,間接上市融資能夠有效進入資本市場,提高企業的盈利能力和市場價值。并且,間接上市融資的成本較低,時間較短,能夠避免復雜的審批程序。另外,中小企業在成長時期可以選擇


  中小企業板上市融資,中小企業板上市融資能夠幫助中小企業明確投資風險,減少企業的盲目投資,提高企業的投資回報率。


  最后,成熟時期的融資方式選擇。在成熟時期,中小企業可以選擇債券融資,債券融資與銀行貸款相比穩定性較強,融資期限較長,能夠使中小企業自由使用融資資金。并且,債券投資者無權干涉企業的決策。但是,中小企業在進行債券融資的時候應做好風險防范措施,合理防范信用風險、流動風險和利率風險。另外,中小企業在成熟時期可以采取商業銀行貸款的方式進行融資。商業銀行貸款速度較快,費用和利息較低,能夠幫助中小企業降低融資成本。但是,商業銀行貸款具有一定的風險和限制,會制約企業的經營活動。因此,中小企業應根據商業銀行貸款的不足制定科學的應對措施,規避融資風險。


  2.構建金融資支持體系


  首先,加快企業內部改革。中小企業應積極開拓內部融資渠道,采取相關激勵措施,提高內部員工投資的積極性;其次,建立完善的融資平臺。我國政府應積極發展資本市場,構建多層次的融資平臺,改變銀行壟斷融資市場的現象,促進融資市場資源的合理配置,極大對中小企業的資金投入,緩解中小企業的融資困難;最后,我國應積極完善中小企業融資相關法律法規,明確規定中小企業融資的流程和限制,為中小企業融資提供法律支持。

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